11 de enero del 2008. Fondos de inversión alcanzan los US$ 2.233 millones en activos administrados.    Esta cifra es gestionada por 18 operadores, quienes ofrecen un total de 129 fondos de inversión.

14 del enero del 2008.  Fondos esperan crecen más en 2008.    Superar la cifra del 30% de crecimiento del año anterior, implementar nuevas alternativas de fondos y rebasar la cantidad de 5880 inversionistas obtenida durante el 2007 son algunas de las tareas que tiene la industria de fondos de inversión de Costa Rica para el 2008.  El Inversionista.  Pag. 8.

15 de enero del 2008.  Se reforma acuerdo sobre comunicado de hechos relevantes por compra de inmuebles de fondos inmobiliarios.    Según el SGV-A-142, que modifica el SGV-A-61, al comprar un inmueble se debe indicar: Nombre del fondo, fecha de compra del inmueble, nombre, ubicación y tipo de inmueble, área arrendada total, valoración financiera y pericial (incluyendo en ambos casos nombre del profesional, fecha de informes, tasa de descuento utilizada y monto de valoración), monto final de compra (incluido gastos totales de adquisición y porcentaje que representa del activo del fondo), ocupación del inmueble, gravámenes y anotaciones y, finalmente una leyenda que indica que “la responsabilidad de verificar la calidad de las valoraciones corresponde exclusivamente a la sociedad administradora”.    El tema ya despierta reflexiones: el mercado se mueve por el principio de transparencia, pero también deben preverse límites a la información estratégica o confidencial, pues implícitamente se revela las destrezas del gestor de portafolios en la gestión de compra de  inmuebles.     Igualmente, convendría enfocar el tema bajo el principio de “representatividad o significancia”.    Por ejemplo, una compra de $100.000 en un fondo con activos por US$70 millones, representa apenas un 0,14% del portafolio.   Quizás una revelación tan detallada podría ser práctica a partir de compras que pesen un 5% o 10% del activo del fondo.   Si ese criterio no fuera aplicable, entonces los fondos financieros también deberían revelar las compras de valores, con ese nivel de detalle, independientemente de su monto, lo cual a todas luces es impensable.  Finalmente, se considera que podría haber información que aporta poco a los inversionistas, y que más bien son materia de ineludible responsabilidad de SUGEVAL, como es la revisión de informes de valoración y registros contables, y que debería realizarla los técnicos de la Superintendencia.

15 de enero del 2008.  CONASSIF reforma norma sobre redención en fondos de inversión abiertos.   Con la reforma del artículo 61 del Reglamento de Fondos de Inversión se introducen tres escenarios posibles para que los clientes rediman participaciones de fondos abiertos que no sean del mercado de dinero:  a) Cada orden de inversión debe estar en el fondo como mínimo tres meses.  Si se solicita la redención de participaciones dentro de ese plazo, se carga a dicha redención un cargo mínimo del 5% anual por los días faltantes para cumplir el plazo de tres meses.   Pasados los tres meses, el cliente dispone de cinco días hábiles para hacer redenciones sin deducción o cargo de salida.  Al término de la “ventana” de cinco días, el plazo de tres meses vuelve a renovarse, y en dicho lapso, cualquier redención solicitada, es sujeta al cargo mínimo citado.  b) Si el fondo dispone de una fecha focal indicada en el prospecto, la cual debe ser como mínimo de seis meses, cualquier redención antes de alcanzar la fecha focal, tiene un cargo mínimo del 5% anual.   Luego de alcanzarse la fecha focal, las redenciones no son objeto de cargo alguno.  No obstante, como máximo diez días hábiles después de terminada la fecha focal, se renueva una nueva fecha focal, de manera que los aportes no retirados se renuevan hasta la siguiente fecha focal.  c) Cada orden de inversión debe permanecer al menos doce meses. Alcanzado dicho plazo mínimo, el reembolso puede ser realizado en cualquier momento y sin cargo de salida. Si se solicita el reembolso antes de cumplir el plazo mínimo indicado en el prospecto, se debe aplicar una deducción de al menos un cinco por ciento anual sobre el monto reembolsado y por los días pendientes para completar el plazo definido.  Además, deben realizar el reembolso en el plazo mínimo de cinco días hábiles (t+5) siguientes a la solicitud de redención, así como cumplir diariamente con el calce de plazos de activos y obligaciones a un mes.

20 de enero del 2008.   Reforman Reglamento de Certificación de la CNSFI.  La junta directiva de la Cámara aprobó modificar los reglamentos de certificación de asesores de fondos de inversión, gestor de portafolios y analistas de riesgos.  En el primer caso, para disponer que únicamente funcionarios que laboran o venden fondos inscritos ante SUGEVAL pueden optar por dicha credencial.   Además, la certificación queda automáticamente suspendida en el momento en que la persona cesa de laborar para la sociedad administradora o comercializadora de fondos.   También las credenciales de asesores y los restantes casos de acreditaciones, quedan suspendidas si la persona incumple con el requisito de llevar al menos un curso de capacitación anual o de omitir el pago de la cuota de anualidad.   

21 de enero del 2008.  Fondos inmobiliarios señalan insuficiencia de inmuebles.    Si bien un estudio de Colliers International menciona que durante el 2007 se dio un crecimiento importante en el inventario de inmuebles, siendo el más alto el de oficinas, que fue del 13,1 %, algunos gestores de fondos inmobiliarios afirman que muchos de éstos no cumplen las condiciones para ser considerados en los portafolios inmobiliarios.   Los fondos inmobiliarios se han enfocado en activos de muy elevada calidad, ubicación y calidad de inquilinos.  Han sido muy selectivos y esto ha consolidado la industria.  El Inversionista. Pag. 7.

 21 de enero del 2008.  Industria de fondos podría cambiar este año.    El panorama que vive el mercado genera expectativas sobre posibles cambios en el mercado de fondos.   Entre las opiniones de los expertos están posibles alianzas o fusiones para competir con los megabancos.   Otros vaticinan más bien que la cantidad de operadores no variará significativamente pero que sí se profundizará en nuevos fondos de desarrollo inmobiliario y de cartera internacional.  Para este año también se prevé la aprobación de los fondos de desarrollo empresarial, lo cual abriría nuevas opciones de inversión.  El Inversionista. Pag. 8.

21 de enero del 2008.   Credenciales otorgadas por la CNSFI.   A la fecha de hoy, la Cámara reporta un total de 771 credenciales de asesores de fondos de inversión otorgadas.  Además, 71 de gestores de portafolio, 17 de analistas de riesgo, y 16 de analistas de riesgo senior.    El total de credenciales asciende a 804. Para ese año, la Cámara trabaja en la creación de una credencial para Gestores de Portafolios Inmobiliarios, solicitud que se presentaría a la SUGEVAL en el presente trimestre.

23 de enero del 2008.  Analistas discuten efecto de baja de tasas de interés en Estados Unidos sobre variables en Costa Rica.  La última señal de fijación de tasas de interés en Costa Rica fue al alza (segunda semana de enero), mientras en Estados Unidos (tercera semana de enero), fue a la baja.   Una primera lectura indica que ante una mayor diferencia de tasas ingresarán más inversiones especulativas, y este flujo de dólares presionará el tipo de cambio a una mayor revaluación del colón frente al dólar, o a que el BCCR deba comprar más dólares en el mercado, y con los colones adicionales se presiona la inflación al alza, lo cual confronta las metas del Ente Rector.   Otra posibilidad es que el BCCR vuelva a bajar las tasas de interés en colones para mantener los “Spreads” históricos y con ello evitar flujos adicionales de dólares y la presión sobre el tipo de cambio, que no conviene a las exportaciones.   Pero en este caso, las bajas tasas alientan el crédito y el consumo, y con ello también se presiona la inflación.   Adicionalmente, si las medidas del Gobierno de Bush no llegaran a fructificar y Estados Unidos entrara en recesión, es de esperar un menor consumo de los estadounidenses, lo que podría mermar nuestros ingresos por exportaciones y turismo provenientes de dicho país. 

23 de enero del 2008.     Se imparten actividades sobre análisis de la economía y coberturas cambiarias.   La CNSFI tiene organizado para este 29 de  enero del 2008 un análisis sobre el entorno económico, con énfasis en la implicación de tasas de interés y tipos de cambio sobre el ambiente de inversiones.    Igualmente, dada la preponderancia del tema cambiario, se impartirá una taller de especialización intensivo en coberturas cambiarias con los expertos internacionales Pablo Fioroni y Martín Ametrano, reconocidos desarrolladores y gestores de modelos de operaciones con monedas en mercados internacionales de divisas.  Este se llevará a cabo los días 12 y 13 de febrero del 2008.